Marvell 拟以约 1150 亿美元全股票交易收购 Lumentum

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Marvell TX9190 交换机在 OCP 2025 上 1

Marvell Technology 今日宣布，已签署最终协议，将以全股票交易方式收购 Lumentum，隐含价值约 1150 亿美元。该拟议交易旨在将 Marvell 的电互连和定制芯片产品组合与 Lumentum 的高性能激光器、光路交换（OCS）以及化合物半导体制造能力合并。对于面临铜缆物理极限的 AI 基础设施设计者而言，这一结合有望推动从分布式数据中心到先进半导体封装内部连接在内的整个信号链实现更深入的协同设计。

此次收购的主要驱动因素是，随着 AI 集群规模扩大，行业正从电连接向光连接过渡。在 Marvell Computex 2026 主题演讲中，CEO Matt Murphy 将连接性描述为数据中心设计的下一大瓶颈，并指出计算性能的提升速度超过了连接和网络性能的提升速度。Marvell 已将自己定位为通过提供覆盖各种距离的解决方案来应对这一问题，从长距离相干链路到短距离 scale-up 域。然而，随着通道速率提高，“铜墙”——即铜缆在信号完整性失效前可可靠支持的最大距离——正越来越近。行业正在经历从铜到光的过渡，尽管速度比许多人 10 年前预想的要慢。

Marvell 现有的产品组合通过 COLORZ 800 模块等产品应对了部分挑战，我们在《使用 Marvell COLORZ 800 在最长 1000 公里距离实现 800Gbps》一文中对此进行了考察。该模块使用相干检测和本地振荡器在超长距离上保持信号完整性，将复杂的 DSP 和光子器件封装在标准 OSFP 外形尺寸中。虽然这对长距离 scale-across 链路有效，但向共封装光学（CPO）的演进要求交换机芯片与光引擎之间实现更紧密的集成。

拟议的合并将 Marvell 的电互连和光互连、CMOS/硅光子、交换/定制芯片设计以及封装专长，与 Lumentum 专业的化合物半导体制造能力（包括磷化铟（InP））以及高速和高功率激光器相结合。

正如我们在 OCP 2025 上对 Marvell TX9190 CPO 交换机的报道中所见，封装附近的光引擎缩短了电通路，用光纤走线和可插拔光源取代了长 PCB 走线。我们在最近的 AWS 网络实验室参观中也看到了一些巧妙的技术。

通过收购 Lumentum，Marvell 打算在内部掌控更多这一供应链，并在更大范围内设计解决方案，而不是为不同部件求助于不同公司。

Marvell TX9190 交换机在 OCP 2025 上 7

除了组件集成之外，Lumentum 还为合并后的产品组合带来了光路交换（OCS）。Lumentum R300 OCS 使用微机电系统（MEMS）反射镜在端点之间建立直接光路，从而消除了这些交换路径上的中间数据包处理和光-电-光（OEO）转换。Lumentum 表示，这为大型 GPU 集群带来了显著更低的延迟、更高的信号完整性以及网络功耗的大幅降低。

然而，收购 Lumentum 及其技术并不便宜。这笔 1150 亿美元的交易完全由 Marvell 的股票融资，大幅利用了这家市值约 1750 亿美元公司的价值来支付交易。实际上，这使该交易更接近合并而非收购。交易完成后，Marvell 股东将持有新公司 67% 的股份，而 Lumentum 股东将持有其余 33%。同样，该交易将使 Lumentum 董事会的三名成员加入 Marvell 董事会，使其董事会成员增至 10 名。

结语

该交易预计在 2028 年上半年完成，因此还有一段时间，它将 Marvell 的电互连和光互连以及硅设计，与 Lumentum 的激光器、光学制造和 OCS 协调起来。两家公司打算实现更紧密的协同设计和经过优化的预验证光学解决方案、更快的上市时间以及大规模生产，但交易完成还很遥远。在各大公司因 AI 需求而估值飙升之际，这是一笔巨额交易。

Marvell 拟以约 1150 亿美元全股票交易收购 Lumentum

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