BBC 关注 neocloud 公司：AI 泡沫担忧为何集中在这类数据中心企业

发布于51分钟前

AI生态系统中一个曾经不起眼的角落如今成了关注焦点——而投资者并不都喜欢他们所看到的情况。

CoreWeave和Nebius这样的名字对旧金山和硅谷的科技圈来说并不陌生。

这些被称为neocloud（新型云）公司的数据中心企业运营着塞满昂贵计算机的大型仓库，并将这些算力出租给Anthropic、OpenAI和Meta等主要AI开发商。

它们如今成了硅谷最激烈争论的话题之一。

许多人质疑neocloud公司的财务状况是否稳健，以及它们近期的挫折说明了AI经济的什么状况。

Gartner的分析师预测，到2030年，80%的neocloud公司将“停止独立运营”，而Forrester的专家预计，随着“财务状况变得不稳”，至少有三家此类公司会很快被收购。

周四，美国财政部长斯科特·贝森特试图淡化近期对neocloud公司的担忧，在CNBC上称它们是“整个生态系统中很小的一部分，属于外部”。

债务担忧

neocloud公司通常通过与需要快速获得算力的大型科技客户签订长期租赁合同来为自己融资。

“The Quiet Period”IPO研究机构的分析师科里·约翰逊解释说，这些公司随后可以用这些合同——加上它们购买的AI芯片——作为抵押品来借款。

他说，债务在neocloud公司中很普遍，因为硬件必须预先付款。

以行业领头羊CoreWeave为例。它的规模仅为其所服务的一些大型科技公司的一小部分。

但约翰逊认为，贷款方在放贷时有时会更看重CoreWeave客户（如微软或Meta）的信用状况，而非该公司自身的信用状况。

“这有助于解释CoreWeave是如何累积起351亿美元（263亿英镑）债务的，”他说。

一些紧张的投资者似乎正在重新考虑。

CoreWeave的股价在过去一个月里下跌了四分之一，而且并非只有它一家如此。

Nebius、IREN和Applied Digital等其他neocloud公司的股价在同一时期也都下跌了大约这么多，甚至更多。

债务投资者似乎也受到了惊吓，并要求该行业多家公司提供越来越高的回报。

CoreWeave首席执行官迈克·因特拉托表示，市场的行为“不理性”，并对其商业模式表达了信心。世界上一些最具影响力的公司正排队等待使用CoreWeave的基础设施和其他AI服务。

起源于加密货币

多家neocloud公司起源于波动剧烈的加密货币挖矿行业，该行业由生产比特币等加密货币的公司组成。

加密货币矿工使用的一些实体基础设施与开发AI所用的基础设施相同。

CoreWeave成立于2017年，最初专注于挖以太坊。

IREN、Core Scientific和Applied Digital也都起步于加密货币挖矿。

2022年，随着OpenAI推出ChatGPT，AI爆发式发展，它们的基础设施使它们处于有利地位。

一个例外是Nebius，它在作为俄罗斯版谷歌的一部分时名为Yandex NV，后来分拆出来并于2024年更名。

如今，这些公司的成功取决于主要AI开发商和超大规模云服务商——即规模更大的数据中心运营商，neocloud公司往往将其视为关键客户——的命运。

“注入这个系统的资金量极其庞大，”标普全球Visible Alpha Research主管梅利莎·奥托说。“这是一场军备竞赛。”

而neocloud公司从中受益。

但Forrester副总裁兼首席分析师查理·戴表示，它们这种模式的代价是面对变化时“更大的财务风险”。

这包括其大型科技客户可能对支出计划做出的任何调整。

过去一周，当微软和谷歌预测的AI支出低于华尔街分析师的预期时，多家neocloud公司的股价大跌。

很大程度上还取决于Anthropic和OpenAI，预计这两家公司都将在未来几个月内开始向公众发售股票。

Tusk Ventures的布拉德利·塔斯克表示，如果AI被证明是泡沫——并且破裂——neocloud公司“肯定会面临连带损害”。

“孔雀鱼级别的死亡”

neocloud公司的未来还取决于它们持续借款的能力，而随着利率上升，借款成本会更高。

埃隆·马斯克在最近的一条社交媒体帖子中表示，这一挑战可能导致200多家neocloud公司“经历孔雀鱼级别的死亡和整合”，其中规模最小的公司最为脆弱。

“有些会挺过去，但不会很多，”他补充道。

就目前而言，Yorkville Ives的分析师表示，对算力的需求仍然超过供给，并补充说neocloud公司正在填补大型数据中心公司无法填补的重要缺口。

但对一些人来说，neocloud行业近期的动荡令人担忧。

微软最近取消了一项与英国neocloud公司Nscale的交易，原因是电力供应问题可能持续到2030年。

澳大利亚的Firmus刚刚搁置了向公众发售股票的计划。

这些事态发展正值公众对数据中心的强烈反对，以及人们对AI能为劳动者生产力增加多少价值的质疑之际。

“有理由担心，”约翰逊说。

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